Постов с тегом "оценка активов": 21

оценка активов


Шиллер PE и предсказаний апокалипсиса

Shiller PE на 39,3% выше, чем средний показатель за последние 20 лет, составляющий 26,6.

Предполагаемая будущая годовая доходность: 2,2%.

Недавний 20-летний минимум *: 13,3

Недавний 20-летний максимум *: 38,6


Шиллер PE и предсказаний апокалипсиса

Сейчас значение Shiller PE Ratio указывает 37,1, что является третьим по величине значением в истории, второй пик был достигнут совсем недавно 1 декабря 2021, когда  Shiller PE достиг 38,07 и это вылилось в 36% коррекцию по индексу Nasdaq в следующие 365 дней.




( Читать дальше )

Активы на российском рынке в 1п 2024г стали оценивать более высоко на фоне сокращения сделок с иностранцами, где присутствует обязательный дисконт — РБК со ссылкой на Advance Capital

Активы на российском рынке в первом полугодии 2024-го стали оценивать более высоко на фоне сокращения сделок с иностранцами, где присутствует обязательный дисконт, следует из отчета финансово-инвестиционной компании Advance Capital, с которым ознакомился РБК. 

В первом полугодии 2024 года среднее значение EV/LTM EBITDA для всех сделок на российском рынке M&A составило 5,2х, медианное — 4,9х.

Во втором полугодии 2023-го среднее значение мультипликатора составляло 4,2х, медианное — 3,2х, следует из данных Advance Capital.

По оценке аналитиков,в январе—июне 2024-го на российском рынке было совершено 309 сделок на общую сумму $13,4 млрд, из них только 26 сделок пришлись на покупки у иностранцев.

Значение мультипликатора значительно выше в сделках между российскими лицами, чем в сделках по выходу иностранцев из активов в России, следует из отчета: медиана 5,3х против 2,3х.

Наиболее низким значение мультипликатора было в марте — медианное 3,5х. В этот месяц были закрыты две крупные сделки по продаже российских активов золотодобытчика Polymetal и производителя продуктов Danone компаниям «Мангазея» (сумма сделки — $3,69 млрд) и «Вамин Р» (оценочная стоимость сделки — 17,7 млрд руб.) соответственно.

( Читать дальше )

Группа Тинькофф планирует закрыть сделку по покупке Росбанка в III кв. 2024 г. Росбанк оценен в 1,05 капитала. Допэмиссии для покупки Росбанка оценивается в размере 70 млн акций - ТАСС

Группа «Тинькофф» сохраняет планы закрыть сделку по покупке Росбанка в III квартале 2024 года, следует из материалов группы.

«Совет директоров „ТКС холдинг“ (которому принадлежит „Тинькофф банк“ — прим. ТАСС) утвердил независимую оценку одной обыкновенной акции ПАО „Росбанк“ для целей сделки в 129,4 руб. С учетом прав требований по субординированному долгу и прочим активам в рамках закрытой подписки данная оценка подразумевает мультипликатор общей стоимости капитала Росбанка для целей сделки в 1,05 по отношению к общему капиталу Росбанка за 2023 год по МСФО. Группа продолжает ожидать финализацию допэмиссии и закрытие сделки до конца III квартала 2024 года, с учетом необходимости получения всех соответствующих регуляторных согласований», — отмечается в материалах группы.

В качестве источника финансирования сделки МКПАО «ТКС Холдинг» будет использовать допэмиссию своих акций по закрытой подписке по цене 3 423,62 руб. за бумагу, что соответствует премии в 19% к цене закрытия последней торговой сессии на Мосбирже. По оценкам совета директоров, всего требуется разместить до 70 млн акций. 



( Читать дальше )

ДВМП. Стоимость мировых публичных портов

    • 12 мая 2024, 14:04
    • |
    • Khjv
  • Еще

Добрый день, уважаемый читатель!

Продолжаю делиться материалами, посвященными действительной справедливой оценке ДВМП.
ДВМП. Стоимость мировых публичных портов
Из годового отчета Abu Dhabi Ports. 

Напомню, что портовый дивизион ДВМП по итогам 2023 дал порядка 40% EBITDA. В связи с чем для оценки ДВМП важна оценка портового дивизиона.

В настоящее время на московской бирже нет соответствующих аналогов. Есть публичный НМТП, однако прибыль НМТП все же преимущественно формирует перевалка нефти, что накладывает некие особенности на данный бизнес.

Рассмотрим мировые аналоги портового дивизиона ДВМП, а именно порты, которые преимущественно занимаются перевалкой контейнеров. Я провел исследование и рассмотрел 10 таких компаний:



( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ДВМП

Загадка Модильяни и Миллера

В данной статье я бы хотел порассуждать о самой малозаметной, но не менее известной и фундаментальной теории в финансах – гипотезе Модильяни и Миллера (далее ММ). Она является вторым кирпичиком в теории оценки акций после модели оценки капитальных активов (CAPM). В общем виде гипотезу ММ можно сформулировать так — стоимость бизнеса не меняются в зависимости от структуры капитала. У большинства людей, кто так или иначе связан с финансами, остаточные знания ММ на этом заканчиваются. Этот лонгрид дает возможность критически подумать над этой гипотезой и сформировать свое мнение о ней. Однако, ключевая польза от прочтения этой статьи заключается в том, что она поможет освежить знания по оценке компаний и стоимости капитала и дать более глубокое понимание этому. Но для того, чтобы максимальное количество читателей смогли дойти до конца и понять смысл потребуется сделать очень долгую прелюдию.

Что такое капитал?
Загадка Модильяни и Миллера
Все мы ощутили на себе влияние инфляции за 2022 и 2023 годы. Инфляция — фундаментальный финансовый риск, который влияет на акции, облигации, депозиты, бизнесы, но сильнее всего он оказывает влияние на наличные деньги.



( Читать дальше )

Совкомбанк перед IPO оценили примерно в 200 млрд руб - РБК

Совкомбанк планирует провести первичное размещение акций в декабре-январе с оценкой от 0,9 до 1 капитала. На 30 июня капитал банка составил 247 млрд руб. по МСФО, включая субординированный долг.


Без учета суборда оценка банка соответствует диапазону 192–213 млрд руб. Оценка организаторами IPO считается консервативной, обеспечивая потенциал роста акций. Совкомбанк — первый российский банк, собравшийся на IPO с 2015 года.

Решение о размещении принято на фоне осенних IPO в России.

Источник: https://www.rbc.ru/finances/30/11/2023/656740329a7947330fd37fb9


Что не так с нашими акциями?

    • 26 декабря 2022, 16:08
    • |
    • GOLD
      Популярный автор
  • Еще

Развиваю тему неденежной оценки инвестиционных активов. Сегодня предлагаю посмотреть и сравнить содержание нефти и золота в фондовых индексах S&P500 и IMOEX. Сразу переходим к делу:

Что не так с нашими акциями?

Видим, что за 12 лет количество нефти в индексе S&P500 выросло в три раза — с 15 до 45 баррелей. Таким образом, за 12 лет каждый владелец диверсифицированного портфеля американских акций стал иметь в 3 раза больше нефти (которая еще и выросла в долларах за это время). Смотрим измерение в золоте:



( Читать дальше )

Как правильно оценивать активы

    • 25 декабря 2022, 22:39
    • |
    • GOLD
      Популярный автор
  • Еще

Чтобы правильно оценивать активы для инвестиций, их нужно правильно измерять. Деньги для этого не годятся. Активы нужно измерять в других активах. Например:

Недавно я обнаружил, что 1 кв. м. российского бетона эквивалентен примерно 20-ти бочкам нефти сорта Brent. Если цена бетона падает до 15 бочек, его можно покупать. Если растет выше 25 бочек — продавать. Простой и надежный принцип, основанный на самой сути экономики России.

Стоимость 1 кв.м. в золоте я мониторю ежемесячно. Нормальная цена российского бетона - около 20 грамм золота за метр. К сожалению, с Февраля 2022 года российские чиновники, воры и олигархи не могут покупать зарубежную недвижимость. Поэтому цена российского бетона подскочила до 36 грамм золота за метр. Покупать местный бетон за такое количество золота — большая глупость. По такой цене нужно его продавать. А что с российскими акциями? Сколько они стоят в нефти или золоте? 



( Читать дальше )

Облигации: мифы и реальность. Часть 3. Глава 1. Куда кривая вывезет

    • 08 марта 2021, 17:36
    • |
    • Tenant
  • Еще

Ранее мы предполагали, что рыночные ставки плоские, поэтому дисконтировали денежные потоки по облигации с помощью единой ставки — доходности к погашению (YTM). Однако наблюдаемые на рынке доходности государственных облигаций на самом деле зависят от срока до погашения.  Графически эта зависимость представляется в виде так называемой кривой доходности или yield curve. Если  для построения использовать только что выпущенные облигации, торгующиеся, как правило, возле номинала, получим кривую номинальной доходности  (par yield curve) Ее очень удобно интерпретировать, так как в этом случае купонные доходности равны доходностям к погашению. Впрочем, на низколиквидном рынке подобные облигации для всех сроков до погашения удается найти далеко не всегда.  

Возникает вопрос, можно ли использовать эти  кривые  для оценки вновь выпускаемых облигаций?  Рассмотрим модельный пример, когда на рынке есть только две облигации с ежегодной выплатой купона  торгующиеся по номиналу (100): годовая с купоном 3% и двухлетняя с купоном 6%. Пока мы не будем вдаваться в детали возможных причин различий их доходностей. Если на этом рынке появится еще одна двухлетняя облигация, но уже с купоном 9%, следует ли для расчета ее цены использовать нашу ‘двухлетнюю’ YTM, т.е. ставку 6% ?  Тогда бы мы получили цену облигации
P = 9/(1+6%) +109/(1+6%)2  = 105.5. Или, быть может, первый купонный платеж необходимо дисконтировать, используя YTM=3%, и только выплаты второго года по ставке 6% (цена будет равной P = 9/(1+3%) +109/(1+6%)



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн